术语解释

2015-01-25

概念

几个概念：

• 银根：货币流通量
  • 基准：货币流通量 要近似等于 货币需求量；
  • 收紧银根：当货币流通量大于货币需求量时，要采取措施减少货币流通量；
  • 放松银根：目标，阻止经济衰退，通过减息、降低存款准备金率等，来增加贷款、刺激消费、增大流动资金，从而刺激经济增长；
  • 调整措施：存款准备金率、央行基准利率、利息税、印花税、证券交易税、再贴现率、买卖国债/外汇；
  • 疑问：如何确定市场上货币的需求量？这个标准是如何科学设定的？
  • 疑问：存款准备金率、利息税、印花税、证券交易税，都是怎么影响货币流通量的？
  • 疑问：货币发行量、货币流通量、存款准备金率，之间有什么关系？
• 存量、流量、增量：
  • 存量：在某一时间点，所保有的数量；
  • 流量：在某一时间段内，流入和流出的量；其中流入量、流出量称为单边流量，两者相加称为双边流量；
  • 增量：在某一时间段内，存量的变化；
  • 三者间关系：
    • 增量 = 流入量 - 流出量；
    • 本期期末存量 = 上期期末存量 + 本期内增量
• 货币信贷：以货币形式发放的信用贷款；（你用自己信誉做担保，我把现金出借给你）
  • 货币信贷，这样的货币，是存款吗？还是印的钞票？
• 信用贷款：以借款人信誉发放的贷款，借款人不需要担保；
• 借款人、贷款人：
  • 借款人，借别人钱的人；
  • 贷款人，出借前给别人的人；
• 社会融资规模：金融对实体经济，进行资金支持的指标；
  • 社会融资规模，是增量的概念，即，一段时间内（每月、每季、每年），实体经济从金融体系获取的全部资金总额；
  • 具体看，社会融资规模，主要包括：人民币贷款、外币贷款、委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票、企业债权、非金融企业境内股票融资、保险公司赔偿、投资性房地产、其他金融工具融资；
• 金融体系：
  • 机构上：银行、证券、保险等金融机构；
  • 市场上：信贷市场、债权市场、股票市场、保险市场、中间业务市场；
• M0\M1\M2：
  • M0：流通中的现金；（与印刷的纸质货币之间，什么关系？）
  • M1：狭义的货币，M0 + 银行活期存款（企业的活期存款）；
  • M2：广义货币，M1 + 企业定期存款 + 居民储蓄存款；
• 广义货币供应量M2：交易货币、定期存款、储蓄存款；
  • 实现观察和调控中长期金融市场均衡的目标；
  • 通常M2的增幅，应控制在经济增长率、物价上涨率、货币流通速率，三者变化之和的范围内；
  • 含义：M2增幅过高，通货膨胀，可上调基准利率；M2增幅过低，通货紧缩，需要刺激经济，可上调基准利率；
  • 疑问：M2增幅在什么范围比较合理？
• 狭义货币供应量M1：即，社会流通货币总量、活期存款；
• CPI：居民消费价格指数（Consumer Price Index），反应居民家庭一般所购买的消费商品和服务价格的变动情况；
• 系统性金融风险：是什么？
• 利率市场化：
  • 定义：利率由市场的供需关系决定；
  • 涉及方面：利率决定、利率传导、利率结构、利率管理的市场化；
  • 本质：将利率的决策权交给金融机构；
  • 消息：2013年7月20日，贷款利率实现市场化；
  • 为什么要进行利率市场化？某金融学家的金融抑制理论，即，利率管制导致金融抑制，导致利率偏离最佳水平，资金无法得到高效配置，金融机构与企业的行为将发生扭曲；
  • 利率市场化会产生什么现象？在贷款需求旺盛的情况下，大银行抬高存款利率，降低贷款利率，甚至存款利率高于贷款利率，导致大银行日益强大，小银行纷纷破产，这一情况称为收益递减规律；
  • 利率市场化一定能实现资金的最优配置吗？潜在的现象有哪些？
• 边际收益递减：
  • 又称，边际报酬递减；
  • 生产要素，分为可变要素和不可变要素；生产要素投入生产之后，产生边际产量；
  • 控制变量，可变要素递增的情况下，边际产量先增长后递减；达到中间的边际产量最大值，仅当可变要素与非可变要素的比例为最佳比例；而过犹不及，超过偏离这一最佳比例，边际产量会递减；
• 边际产量、边际成本：
  • 边际产量：增加一个单位生产要素，所增加的产量；
  • 边际成本：增加一个单位边际产量，所需要付出的成本；
  • 简单的理解：只有投入和产出，边际产量就是增加一个单位投入，所增加的产出；边际成本，为增加一个单位产出，所需要的投入；
• 利差：收益减去成本，可简单理解为利率之差（贷款利率-存款利率），较高的利差，会引导国际游资（热钱）的追逐，热钱会涌向利差高的国家；
• 扩张性政策：在经济衰退期，通过发行国债、增加财政支出、减少税收，来刺激和增加社会总需求增长，降低失业率，引导经济恢复，称为扩张性财政政策；
  • 又称为赤字财政政策，因为增加财政支出、减少税收，产生财政赤字；同时财政支出，本身就是社会总需求的一部分；
  • 疑问：发行国债，是积极财政政策？发行国债，不是回收了资金的流动性吗？难道这部分钱还会流出去？
• 贷款基础利率（LPR，Loan Prime Rate）：一个贷款利率的基准，实际贷款利率在此基础上进行调整；
• 人民币汇率：人民币兑换其他货币的比率，通常说的人民币汇率是指，针对美元的报价，即，1美元兑换多少人民币；
  • 汇率本质：用一种货币表示另一种货币价格；
• 存款保险制度：符合条件的各类存款性金融机构，一起建立一个保险机构，各机构按照存款的一定比例缴纳保费，建立存款保险准备金，当某成员发生经营危机时，存款保险机构提供救助；（以存款的一定比例作为保费，构成的保险机构）
  • 利：促进银行适度竞争，稳定金融秩序；
  • 弊：存款保险准备金，本身也有成本，可能产生逆向淘汰；减弱风险意识，使银行承担更多风险；
  • 类比例子：游泳馆，救生员的必要性；
• 显性存款保险与隐性存款保险：
  • 显性存款保险：国家法律规定，针对存款保险的要素机构设置以及面对问题时的处置方法等进行明确规定；（法律规定：保险如何交？出问题如何处置？）
  • 隐性存款保险：国家没有对存款保险做出制度安排，但银行倒闭时，政府采取措施，保护存款人的利益；多出现在发展中国家、国有银行占主导的银行体系中；（法律未规定，政府来兜底）
• 资产负债结构：
• 地方融资平台：
  • 定义：地方政府发起设立，通过划拨土地、股权、国债、规费等资产，包装的一个资产和现金流均可达标的融资公司，必要时，辅以政府补贴作为还款承诺，来吸纳各路资金，并用于市政建设、共用事业等项目；
  • 表现形式：地方城市建设投资公司（简称城投公司）、城市建设开发公司、城市建设资产经营公司等；
• 交叉性金融产品：跨行业的金融服务；
  • 典型代表：银证通、银行代销、组合理财投资、金融资产信托、证券投资基金、证券投资信托计划、集合性受托理财计划、投资连结产品、多方委托贷款、中国存托凭证等；
• 信托：信托是什么？
• 双边本币互换协议（本币互换）：在同一期限内，以一定汇率，互换一定数量的双方货币，增加对方外汇储备，以平衡两种货币的供需，稳定汇率，防止出现外汇市场的混乱，特别是金融危机条件下，双边本币互换很常见。三个步骤：
  • 以协定汇率进行本金交换；
  • 按照债务的利率进行利息支付的互换；
  • 互换到期日，双方以协定汇率换回本金。
  • 思考：上述初次互换的协定汇率与归还本金时的协定汇率相同吗？
• 人民币业务清算机制：？
• 离岸市场、离岸金融：二战之后，各国金融机构从事除了本币之外的其他外币的存贷款业务，这种专门从事外币存贷款业务的金融活动，称为离岸金融；由此建立起来的银行体系，称为离岸市场；
  • 外币的存贷款业务，成为离岸金融；
  • 疑问：外币的存贷款业务，必须在国外开展吗？地点限制？
• 银行间债权市场：依托于同业中心（中国外汇交易中心暨 全国银行间同业拆借中心）、中央登记公司（中央国债登记结算公司）的，包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债权买卖和回购的市场；
  • 债权种类：国债（信誉极高，金边债券）、政策性金融债、中信债；
• 信贷资产证券化：主要几点：
  • 信贷资产：例如银行的贷款、企业的应收账款，流动性不足，有未来现金流；
  • 证券化：对资产池，发行证券；
  • 本质：将原本不流通的信贷资产，转换为可流通的证券的过程；
  • 传统融资模式：直接融资、间接融资，而资产证券化是两者之间的新融资模式；
  • 直接融资：交易环节少、降低融资成本，但投资者风险大，没有中间人的风险评审和管理，例如，企业债券；
  • 间接融资：银行作为信用中介，投资人存款，银行以此来发放贷款，银行承担风险评审和贷后管理，并且承担贷款违约的信用风险；
• 甲类、乙类、丙类账户：
  • 中央国债登记结算公司（中央登记公司）设置甲、乙、丙共3类债权一级托管账户；
  • 甲类：可办理债权结算代理业务的结算代理人、债权柜台交易业务的商业银行；
  • 乙类：不具备结算代理业务、不具备债权柜台交易业务资格的金融机构，以及金融机构的分支机构，同时亦可开设丙类账户；
  • 丙类：与甲类、乙类的区别在于：不能通过中央债权综合业务系统联网交易，必须通过结算代理人来交易；
  • 丙类账户的存在有风险：对敲交易、恶意代持、内幕交易，丙类账户实现空手套白狼；
• 公允价值（Fair Value）：
  • 又称：公允市价、公允价格；
  • 买卖双方在公平交易的条件下，完全自愿所确定的价格；（公平交易、完全自愿）
  • 举例：证券按当时的可变现净值来确定公允价值；应收账款以及应收票据按将来可望收取的数额，减去估计的坏账损失和催收成本来确定；原材料按现行重置成本确定；
• 重置成本：企业重新获取某项资产时，所需要支付的现金或等价物；
• 征信：专业、独立的第三方机构，为企业、个人建立信用档案，依法采集、客观记录其信用信息，并依法对外提供信用信息服务，它为专业化的授信机构提供信息查询服务；
• 授信：银行向客户直接提供资金支持，或对客户在有关经济活动中的信用向第三方做出保证；
  • 疑问：授信时，需要客户提供抵押物吗？
• 普惠金融：能有效、全方位为社会所有阶层和群体提供服务的金融体系，本质让所有人享受金融服务；
• 三大产业：世界各国把各种产业划分为三类，第一产业、第二产业、第三产业：
  • 第一产业：提供生产资料，包括种植业、林业、畜牧业、水产养殖业等，以自然物为对象的生产部门；
  • 第二产业：加工产业，利用基本生产资料进行加工并出售；
  • 第三产业：服务业，除第一、二产业之外的所有产业，包括交通运输业、通讯业、商业、餐饮业、金融保险业、行政、家庭服务等；
• 规模以上工业增加值：
  • 规模以上工业企业：年主营收入大于2000万的工业企业；
  • 工业增加值：一段时间内，工业生产活动的货币所得；
  • 工业增加值 与 企业利润 之间的关系：两者没有直接关系，基础不同，工业增加值，以企业生产情况为基础，而，利润则是以企业的销售情况为基础；举例：企业生产量为20000，销售量为10000，工业增加值以产量20000为基数进行计算，而利润以销售量10000进行计算，得出的结果是没有关联的；简单来说，工业增加值没有排除通货膨胀、货物滞销的影响。
• 收入初次分配、收入再分配：
  • 初次分配：与生产要素相匹配的分配；任何生产活动都离不开：劳动力、资本、土地、技术等生产要素，市场经济下，取得这些生产要素，需要支付一定报酬，这与生产要素相关的收入分配即为初次收入分配；
  • 再分配：政府通过税收、政策、法律等措施，调节不同人员的收入分配过程；
• 可比价格：又称可比价值，指排除价格变动因素的价格，具体：按照基期的价格水平计算指标；比如：今年这个月的价格，按照上一年这个月的价格计算，即称为按可比价格计算。
• 工业品出厂价格（PPI，Producer’s Price for Manufactured Products），工业产品进入流通领域的最初价格；
• 量化宽松货币政策：在利率接近或达到零的情况下，央行，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供应，向市场注入大量流动性的干预措施；
  • 量化宽松的货币政策，与利率杠杆不同，只在极端情况下使用，因此将量化宽松的货币政策称为“非传统手段”，而利率杠杆被称为传统手段；
  • 国债，不是央行发行的？央行购买国债？
• 去杠杆化进程：“杠杆化”以较少的本金，获取高收益。这种模式，在金融危机爆发前，不少企业和机构采用，特别是投资银行，杠杆化程度高。
• 贸易逆差、顺差：
  • 逆差：进口额 > 出口额，入超，贸易赤字，外汇储备减少；
  • 顺差：进口额 < 出口额，出口创汇，获取外汇储备；
  • 顺差，表示比较顺利，赚钱了，出口多；
• 外部溢出：外部性，又称溢出效应，指一个人或一个群体的行动和决策影响另一个人或另一个群体，使其受益或受损。
• 正回购、逆回购：
  • 正回购：国债，央行、国债承销机构，央行将国债按照面值的一定比例卖出，在规定时间内再买回国债，买卖之间差价，就是资金使用成本；正回购用于回笼资金；（债券在央行手上，央行出售国债，回收流动性，再注入流动性）
  • 逆回购：央行，向一级交易商，购买债券，并在约定日期，将债券卖给一级交易商；逆回购为央行向市场注入流动性的操作，逆回购到期，央行从市场收回流动性；（债券在一级交易商手上，央行购买国债，先注入流动性，再收回流动性）
  • 正回购、逆回购，针对央行而言，原始债权在谁的手里，通常有央行和其他金融机构；
• 贴现：票据贴现，指，承兑汇票到期之前，汇票持有人，在贴现市场转让，卖家扣除贴现息后，将票款付给出让人；通常是指，出售未到期承兑汇票的业务。
  • 票据贴现，分为三类：贴现、转贴现、再贴现；
  • 贴现：未到期的承兑汇票，汇票持票人，将汇票出售给银行的行为；
  • 转贴现：银行，将未到期的承兑汇票，转让给其他银行或机构；
  • 再贴现：央行，购买商业银行的未到期出兑汇票；
• 货币市场、信贷市场、资本市场、保险市场：
  • 货币市场：短期资金市场，融资期限在一年以内；
  • 信贷市场：信贷工具交易市场，期限包含一年以内和一年以外两种；信贷工具，主要是贷款；
  • 资本市场：
• 贷款：
  • 是否抵押：抵押贷款、信用贷款；
  • 贷款定价：固定利率贷款、浮动利率贷款；
  • 贷款对象：工商贷款、农业贷款、消费者贷款、同业贷款；
• 伞型杠杆：3倍杠杆
• 两高一剩：
  • 两高行业：高污染、高耗能；
  • 一剩行业：产能过剩；
  • 典型：钢铁、造纸、电解铝、平板玻璃、风电、光伏等产业；
• 利率：利率是资金的价格，资金是重要的生产要素，理顺资金价格，才能有效发挥市场在资源配置中的决定性作用；
  • 货币市场利率：同业拆借利率、商业票据利率、国债回购利率、国债现货利率、外汇比价等；
  • 债券市场利率：
  • 外币存贷款利率：
  • 人民币贷款利率：
• 同业存单：银行业等存款类金融机构法人，在全国银行间市场上，发行的记账式定期存款凭证，是货币市场工具；
• 二级市场：证券交易市场、证券流通市场（Security Market）、二级市场（Secondary Market）、次级市场，对已经发行的证券进行买卖、转让、流通的市场。在二级市场上，销售证券的收入属于出售证券的投资者，而不属于发行该证券的公司。
  • 解释：二级市场，任何旧金融商品的交易市场，为金融商品的最初投资者提供资金的流动性；此处金融商品，包括：股票、债权、抵押、人寿保险等。（二手证券）
  • 股票市场，一般都是二级市场；
  • 股票、债券等，发行之后的再次交易；
• 一级市场：（Primary Market、New Issue Market）是指筹集资金的公司或政府机构，将其新发行的股票和债券等证券，销售给最初购买者的金融市场。（股票、债券，首次发行，交易市场）
• 证券：多种经济权益的凭证的统称，用于证明持有人享有某种特定权益的法律凭证。
  • 通常包括：产权市场的股票，债权市场的债券，衍生市场的股票期货、期权、利率期货等。
  • 钞票、邮票、印花税票、股票、债券、国库券、商业本票、承兑汇票等，一般说的证券交易，不包含钞票、邮票和印花税票。
• 服务外包行业：Service outsourcing industry，经济发展带动下，企业为了更好的发展，将非核心的业务外包除去，利用外部最优秀的专业化团队来承接其业务，从而使其专注核心业务，达到降低成本、提升核心竞争力，进而催生一批以服务外包而快速发展的企业的产业。
• 存款准备金：金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要，而准备在央行的存款；准备金占存款的比例，就是存款准备金率（deposit-reserveration）。
  • 疑问：存款准备金，如何影响M2（广义货币流通量）？
• 头寸：投资者拥有或借用的资金数量。金融领域，对可调度资金称为头寸。
  • 举例：一个银行有100元的存款，按规定上交了银行准备金后等七七八八的钱后规定只能放70元的贷款，目前银行已经放了50元贷款出去了，而另外20元的钱总不能闲在那付客户利息吧，那么它就将这20元放入中央银行，让央行去调度给那些缺头寸的银行，而如果这时正好有一个大客户要贷30元钱，那么这个银行的头寸不足就缺了10元，那它就要向其它银行调入头寸，就是这个意思。而在证券资金头寸不足也可以这么让你理解，好多人要从证券把钱给调出来，而这个证券全部可调入的资金也就100元，而当天有人要取110元，那么它因头寸不足只能让客户取100元，或者去其它地方调入10元付给客户以解决头寸不足的困难；
  • 如果银行在当日的全部收付款中收入大于支出款项，就称为“多头寸”，如果付出款项大于收入款项，就称为“缺头寸”。对预计这一类头寸的多与少的行为称为“轧头寸”。到处想方设法调进款项的行为称为“调头寸”。如果暂时未用的款项大于需用量时称为“头寸松”，如果资金需求量大于闲置量时就称为“头寸紧”。
  • 头寸指的是账户余额。就外汇吧，因为承担着结汇售汇的责任，每个经营外汇的银行都必须有足够的结算货币的存量，保证结汇售汇的顺利进行。假如中国银行有美元100亿，英镑50亿……；这个数值是中国银行在经营过程总结中得出的满足日常经营基本数据，每天要保持这个量，但在当天有很多企业和个人会将外币卖出中国银行，也会有很多企业和个人去购买外汇，一天下来，会出现美元超过（或少于）100亿等现象，超过（或少于）100亿的部分称为头寸，超过为多头，不足为空头。中国银行会在当于结束前将其补平，次日开业还是在100亿。这称为”轧平头寸”,补平的方式有：一是本银行各种货币之间的兑换（同一银行会出现有的货币空头，有的货币多头的情况）；二是外汇经营银行之间的兑换（同一种货币，不同的外汇经营银行有的空头，有的多头）；如果补不平，也可以直接将多头外汇卖给中央银行，形成国家外汇储备。
  • 本币也有这种情况，如某银行某分行（或分理处），根据经营积累的经验，一般保持50000元现金就可满足日常交易需要，每天开业前，由运钞车运50000元到分行，当天经营下来，可能会达到60000元，即现金多头10000元（现金头寸），就要通过各分行之间调剂达到平衡（轧平头寸），或将余额贷出去，次日运钞车运来的还是50000元。
• 再贷款：中央银行为实现货币政策目标，对金融机构发放的贷款；
  • 再贷款，可以划分为信用贷款和再贴现两种；信用贷款，央行根据金融机构的资金头寸情况，以金融机构的信用为保证，而发放的贷款；
• 基础货币：也成为货币基数（Monetary Base）、强力货币、始发货币，是印刷出来的钱的总量，具有使货币供应量成倍放大或收缩的能力，又称为高能货币（High-powered Money）是央行发行的债务凭证，表现为商业银行的存款准备金（R）和公众持有的通货（C）。
• 备付金：provisions，支付准备金，当前时期，备付金是指商业银行存在中央银行的超过法定存款准备金率的那部分存款，一般称为超额准备金。
• 银行卡收单：（资金结算），签约银行向商户提供的本外币资金结算服务。持卡人刷卡消费，银行结算。结算过程：从商户获取持卡人的交易单据和交易数据，扣除费率之后，计算出的金额，打款给商户。
• 表外业务：商业银行的中间业务和表外业务之间既有联系，又有区别，极易混淆。 其联系是：二者都不在商业银行的资产负债表中反映，二者有的业务也不都占用银行的资金、银行在当中发挥代理人、被客户委托的身份；收入来源主要是服务费、手续费、管理费等。其区别是：中间业务更多的表现为传统的业务，而且风险较小；表外业务则更多的表现为创新的业务，风险较大，这些业务与表内的业务一般有密切的联系，在一定的条件下还可以转化表内的业务；
• 资本充足率：银行的资本对其风险资产的比率。反映银行抵御风险的能力；资本充足率的口径不同，主要比率有：资本对存款的比率、资本对负债的比率、资本对总资产的比率、资本对风险资产的比率；
• 同业拆借：同业拆款、同业拆放、同业拆借，是金融机构之间，进行短期、临时性头寸调剂的市场。
• 市盈率：Earnings multiple，P/E ratio，也称为本益比、股价收益比率、市价盈余比率（市盈率）。
  • 计算方式：股价/年度每股盈余，即，P/E ratio = Price per Share / Earnings per Share ；
  • 股价：以最新收盘价为准；
  • 每股盈余：EPS，两种方式，上年度的每股盈余，另一种，更为常用，市场平均预估（追踪公司业绩的机构收集多维分析师的预测所得到的预估平均值或中值）；
  • 市盈率的意义：评估股价是否合理；一般认为市盈率过高时，价值被高估。
  • 每股盈余：也称，每股收益，公司税后净利润（扣除应发放的优先股股利）/发行在外的普通股平均股数；平均每股均摊的净利润，并不等同于股东实得的股利；
• 配股：上市公司向原股东发行新股，筹集资金的行为。
  • 原股东，享有配股优先权；
  • 原股东，自由选择是否参与配股；
  • 股价：按照发行公告发布时，股票市价作一定折价来确定，以鼓励股东出价认购；（通常折价10%~25%）
• 权证行权：权证是一种有价证券，投资者付出权利金购买后，有权利（而非义务）在某一特定期间（或特定时点）按约定价格向发行人购买或者出售标的证券。权证持有人要求发行人按照约定时间、价格和方式履行权证约定的义务。其中：发行人是指上市公司或证券公司等机构；权利金是指购买权证时支付的价款；标的证券可以是个股、基金、债券、一篮子股票或其它证券，是发行人承诺按约定条件向权证持有人购买或出售的证券。 （在未来可以购买证券的权利）
• 即期交易、掉期交易：
  • 即期交易：商品实体能立即被转让给购买者，又称，现期交易、现货交易；
  • 掉期交易：掉期交易（Swap Transaction）是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。更为准确的说，掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流（Cash Flow）的交易。较为常见的是货币掉期交易和利率掉期交易。货币掉期交易，是指两种货币之间的交换交易、在一般情况下，是指两种货币资金的本金交换。利率掉期交易、是相同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易，一般不伴随本金的交换。掉期交易与期货、期权交易一样，已成为国际金融机构规避汇率风险和利率风险的重要工具。
  • 疑问：掉期交易，在约定时间，不想交易，如何避免？

概念比较

货币市场 vs 资本市场

• 货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。例如国库券市场、大额可转让存单市场、同业拆借市场等。特点：
  • 低风险、低收益；
  • 期限短、流动性高；
  • 交易量大；
• 资本市场也叫长期金融市场，指期限在1年及以上的金融市场。主要包括股票市场，债券市场、基金交易市场等，特点：风险大，收益高。

货币市场和资本市场都是金融市场,两者的区别在于融资期限的不同,货币市场的融资期限在一年以下,细分为短期国库券市场、商业票据市场、同业拆借市场以及欧洲美元市场等，资本市场又被称为长期资金市场，一般融资期限都在一年以上，细分为股票市场、中长期国库券市场和中长期债券市场等。

金融市场的构成十分复杂，它是由许多不同的市场组成的一个庞大体系。但是，一般根据金融市场上交易工具的期限，把金融市场分为货币市场和资本市场两大类。货币市场是融通短期（一年以内）资金的市场，资本市场是融通长期（一年以上）资金的市场。货币市场和资本市场又可以进一步分为若干不同的子市场。货币市场包括金融同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、大面额可转让存单市场等。资本市场包括中长期信贷市场和证券市场。中长期信贷市场是金融机构与工商企业之间的贷款市场；证券市场是通过证券的发行与交易进行融资的市场，包括债券市场、股票市场、基金市场、保险市场、融资租赁市场等。

和其他市场相比，金融市场具有自己独特的特征：

• 金融市场是以资金为交易对象的市场。
• 金融市场交易之间不是单纯的买卖关系，更主要的是借贷关系，体现了资金所有权和使用权相分离的原则。
• 金融市场可以是有形市场，也可以是无形市场。

涉及点

2013涉及几点；

• 市场的定位：市场在资源配置中发挥决定性作用；
• 劳动力成本上升：短期？长期？（人民币汇率相关）
• 几个东西：货币、土地、预期、执政党；
• 商业银行运营风险：信用风险、市场风险、流动性风险；

原文地址：https://ningg.top/pbc-annual-report/